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首先,平底碟、拱形盘、熔岩盏……外观华丽却分量有限
其次,资本市场对此反应敏锐。调研数据显示,近半数的首次消费者因LABUBU接触品牌。该IP系列在2025年贡献营收141.6亿元,占总收入38.1%。分析师指出,2026年将是公司的"重新定位年",新IP孵化缓慢,第二增长曲线尚未明朗。
根据第三方评估报告,相关行业的投入产出比正持续优化,运营效率较去年同期提升显著。
第三,如果说商汤的被动是业务节奏问题,那么更深层的原因在于:曾经的王牌技术为何在大模型时代失去魔力?
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